Экономика от А до Я - модильяни

1. Личные финансы.

П. Сэмюэлсон как-то сказал: «У Франко Модильяни много достижений, но бриллиант в его короне – это гипотеза о жизненном цикле сбережений». Все люди рано или поздно выходят из трудоспособного возраста, их доходы снижаются, и они вынуждены для поддержания прежнего уровня жизни использовать сбережения. Следовательно, необходимо накапливать активы в течение активной жизни с целью использования в период отставки. В модели идеального жизненного цикла сбережений активы исчерпываются одновременно с окончанием жизни их владельца. На этом очень простом утверждении в значительной мере основывается современная теория сбережений. М. использовал ее для объяснения связи между нормой сбережений, темпами экономического роста и темпами роста численности населения.

2. Финансы корпораций.

В 1958 М. и М. Миллер (Нобелевский лауреат 1990) сформулировали теорему, получившую впоследствии их имя. Она гласит: стоимость фирмы определяется ее реальными активами и не зависит от ценных бумаг, которые она выпускает. Эта теорема основывается на предположении о существовании современных рынков капитала. Она позволяет разделить инвестиционные и финансовые решения фирмы. М. и Миллеру принадлежит и метод расчета дохода от ценных бумаг, ставший сейчас общепризнанным. М. известен и как активный участник дебатов об экономической политике в США и в Италии.